特派記者王海燕

  “股市下跌時，市場往往就暫停IPO。我認為這種做法有點片面。現在不是上多了，而是退少了。應該加大退市力度，才能止住股市的出血點，讓股市恢復生機。”在3月5日下午舉行的上海代錶團全團審議中，全國人大代表、市工商聯副主席、立信會計師事務所首席合夥人朱建弟在審議時呼籲，理順資本市場關係，儘快恢復投資者信心。

  歲末年初，中國股市出現較大調整，管理層採取了一些行政手段出手救市，及時穩住指數。“但是，救市只是特殊時期的特殊手段，還是要靠符合市場規律的經濟手段，建立股市自我康復和持續發展的機制。”朱建弟說。

  要投資者“買者自負”就必須使“賣方有責”

  如何建立股市自我康復和持續發展的機制？在朱建弟看來，理順各市場參與主體的關係至關重要，各市場參與主體只有各自歸位盡責，承擔起自身的法律責任，整個資本市場的生態才能實現良性迴圈。

  首先，要讓投資者真正承擔起“買者自負”的責任。真正理解股市有風險，入市須謹慎，前提是市場是公平、公開、公正的，既要切實保障投資者合法權益，又要杜絕投資者不合理訴訟。

  其次，要加大發行人的誠信責任。“要使投資者‘買者自負’，那就必須使‘賣方有責’。”朱建弟認為，賣方的責任第一就是資訊披露責任，要保證資訊披露的內容真實、準確、完整；第二，發行人拿了投資人的錢，必須履行招股說明書所承諾的募集資金投向和股利分配政策，要給投資者回報；第三，發行人要完善法人治理結構，建立健全內控制度，增强上市公司核心競爭力和盈利能力。第四，重視投資者關係管理，真正為投資者創造價值。

  再次，嚴格追究仲介機構把關責任。監管機构要加大監管力度，嚴厲打擊仲介機構違法失職行為，督促仲介機構及其從業人員依法履行職責。要引導仲介機構從關注“可批性”轉向“可投性”，為投資者提供可投資的標的。同時，在責任界定上，要分清發行人的誠信責任和仲介的把關責任，即不能將“會計責任”和“稽核責任”混淆。

  最後，要重塑監管部門的責任。注册制全面推行後，證券監管部門要加快監管轉型，由事後大案要案的處罰，轉向推進資本市場治理體系和治理能力現代化。“產生大案要案的根源在於資本市場治理體系和治理能力的缺失。囙此好的監管體系，不在於查處了多少大案要案，而在於不發生大案要案，不發生系統性風險。”

  加速股市“吐故納新”儘快恢復投資者信心

  如何儘快恢復投資者信心？朱建弟認為，要推動各部門增强總體經濟政策取向的一致性，多出有利於穩預期、穩增長、穩就業的政策。金融管理機构應當密切關注市場的穩定性，協調不同部門採取穩定市場的措施。

  其次，要壓實上市公司責任。“這種責任既包括資訊披露的責任，又包括規範運作的責任；既包括市值管理的責任，又包括給股東回報的責任。”朱建弟說，對於長期市值低於淨資產的公司，長期不給投資者分紅的公司，要推出切實可行的處罰措施，比如限制融資，同時，要大力改革獨立董事制度，建議修訂獨立董事提名和選舉產生辦法。獨立董事在上市公司董事會的比例，應當與中小股東整體持股比例大致相當，以改變一股獨大和內部人控制的局面。

  再次，加速股市“吐故納新”。股市下跌時，市場往往就暫停IPO。朱建弟認為這種做法有點片面。他建議，當前時點不妨推出這樣的政策：滬、深兩市5000多家上市公司數量已經足够，退一家，上一家，以加大滬、深交易所退市的積極性。

  朱建弟建議，構建符合我國實際並有利於投資者保護的退市制度；建立健全市場化、多元化退市指標體系並嚴格執行。支持上市公司根據自身發展戰略，以吸收合併、股東收購、轉板等形式實施主動退市。對欺詐發行的上市公司實行強制退市。明確退市公司重新上市的標準和程式。逐步形成公司進退有序、市場轉板順暢的良性迴圈機制。

  “同時加大投資端改革。”朱建弟認為，要鼓勵證券投資基金、理財資金、保障資金、社保基金、退休養老基金、企業年金等長期資金入市，降低外資准入門檻。以加大中長期資金引入力度為重點，以優化資本市場投資生態為基礎，以建設一流投資機構為抓手，全面推進資本市場投資端改革，著力提高投資者長期回報，促進資本市場與實體經濟、居民財富的良性迴圈。

  現時再融資的價格鎖定管道容易帶來尋租現象。他建議，按再融資實際發行時的市場價格隨行就市，發行完就有流通權。選擇再融資就可從市場的利空因素成為牛市時抑制市場過熱，熊市時支撐市場底部的自動調節器。

  談到“减持”，朱建弟建議，要區分原始控股股東和風險戰略投資者，原始控股股東應嚴格限制其减持套利，應讓他們通過經營好上市公司以分享股價上漲和分紅的利益。而上市前溢價進入的VC和PE，在上市後理應允許他們减持退出。這樣既可防止上市時價格炒作，又可加快風險投資資金的回流。解放日報北京3月5日專電