聯想投資白酒界：

近期司馬南先生炮轟聯想的七條視頻在網絡上爆火，這也引起了很多人對聯想的質疑。《環球時報》的總編輯胡錫進以及一些大V也發表了自己的看法，對此聯想的創始人柳傳志和現任董事長楊元慶並沒有回應。

說到聯想，我就來說說聯想進軍白酒界的那幾年，這就要說到聯想旗下的佳沃集團和豐聯酒業了。佳沃集團是聯想控股的現代農業板塊公司，主要從事現代農業和食品領域的投資和相關業務運營。而豐聯酒業則是由佳沃集團出資（大部分）於2012年成立的酒業。

豐聯酒業的成立也預示著聯想高調進軍白酒行業的開始，聯想在白酒界前前後後投資了30多億，最終也是慘澹收場。我們來回顧一下聯想投資白酒行業的這段歷史。

豐聯酒業成立：

2010年的時候聯想看到了白酒行業的迅速發展，認為白酒行業是一個可以迅速做大的板塊，在當時甚至有著用5年時間再造一個洋河的想法。最初聯想希望收購一家全國知名的酒企，像西鳳酒、劍南春、瀘州老窖等名酒，但是這種想法幾乎是不可能。

第一是代價太高，收購這樣的酒企沒有上百億的資金是絕對拿不下來的。第二在這些大型國有酒企經營良好的情况下，當地政府也絕對不會同意被私企收購。所以聯想只能通過一系列地方名酒，然後再做大做强，後來成立的豐聯酒業便是專門負責聯想白酒事項的子公司。

在豐聯酒業成立之前，聯想就已經開始了收購的進度。2011年6月，聯想控股通過增資的管道以1.3億元獲得了湖南武陵酒業39%的股權，實現了對武陵酒的控股。五個月後，聯想將河北承德乾隆醉酒業（板城燒鍋）收入囊中；其後又通過1.4億元收購了瀘州蜀光酒業51%的股份。

豐聯酒業成立於2012年7月，其中聯想出資1.89億，占比94.5%的股份。後來豐聯酒業的註冊資本擴充至17.13億元，聯想旗下的佳沃集團股份占比為79.71%，西藏君和聚力占股20%，其他人員股份占比很少。

豐聯酒業的名酒和市場：

成立豐聯酒業後，聯想接連把山東孔府家酒、安徽的文王貢酒收歸囊中，並且又全資收購了武陵酒業。豐聯酒業收購4家企業時共花費21.68億（武陵4.37億+乾隆醉9.53億+孔府家3.35億+文王酒業4.43億），加上投資豐聯酒業的十幾億資金，加在一起將近40億。

豐聯酒業直接控制孔府家、武陵酒、文王貢酒和乾隆醉四家酒企，不包含瀘州蜀光酒業。剛開始豐聯酒業可謂是豪情壯志，2013年公開表示，要用5年時間將孔府家酒年銷售額提升到30億元；武陵酒到2015年的業績預期是20億元左右。並且以後還要打算將豐聯酒業做上市，這樣的說法也吸引了很多業內人士的目光。

其實豐聯酒業收購的這四家白酒企業並不是寂寂無名，在省內還算是比較強勢的二線品牌。其中武陵酒是第五届名酒評選中的十七大名酒之一，也是為數不多飛赤水地區的大麯醬香酒，在湖南有著很强的影響力。

山東的孔府家酒，曾是第五届名酒評選中的“53優”，也是魯酒的八大金剛之一，曾經靠著一句“孔府家酒，叫人想家”而紅遍全國。

河北乾隆醉酒業旗下的板城燒鍋估計很多人都聽說過。板城燒鍋是“冀酒五朵金花”之一，在冀北地區有著比較大的市場，也是這四個酒企中銷售額最高的。

安徽的文王貢酒曾經也是在安徽省內比較著名，在新世紀初的銷售額就已經突破了兩個億。曾經文王貢酒一家企業的納稅總額，就占了臨泉縣財政的四分之一。

我們再來看這四款酒所在的省份，山東、安徽、湖南、河北哪一個不是白酒消費大省。這四個省份的白酒市場容量均位居全國前十。在白酒市場和知名度都有一定保證的前提下，聯想可謂是占盡了天時地利。

豐聯酒業敗退：

豐聯酒業的預期是高速增長，但理想很豐滿，現實很骨感，從2012年之後的幾年幾乎豐聯酒業的營收不高。2014年豐聯酒業收入11.21億元，虧損8.53億元；2015年豐聯酒業年度虧損達到7300萬元左右，股東權益淨損失超10億元；2016年，豐聯酒業剛剛實現扭虧為盈，實現淨利潤1565.14萬元。

其實可以看出來，並不是豐聯酒業真的不行，畢竟聯想投資了將近40億，雖然豐聯增速緩慢，但只用了4年的時間就實現了扭虧為盈。實在是聯想的要求太高，完全沒有打算先鋪墊幾年，而是剛捕手就想實現高速增長，這原本就不太合理。

2016年的時候，聯想就打算將豐聯酒業賣掉，當時的想法是賣給四川的五糧液、瀘州老窖之類的，但是後來只有衡水老白乾對此感興趣。2017年的時候，基本上就已經敲定了衡水老白乾對豐聯酒業的收購，不過因為價格的原因往後拖了一段時間。

轉嫁衡水老白乾：

此前聯想給出的價格大致為17億元，此前打算將豐聯酒業賣給川酒也是想多賣點錢。而衡水老白乾感覺價格太高，希望往下降一些，最終雙方以13.99億元的價格達成協議。

當時衡水老白乾是拿不出那麼多錢的，於是出售股票募集了4億元，最終決定以現金價格6.19億元，股份對價7.8億元成交。2018年的時候豐聯酒業下的四個酒企就已經歸屬了衡水老白乾，豐聯酒業背後的佳沃集團也就成了衡水老白乾的第二大股東。

這時的衡水老白乾雄心勃勃，提出了“稱霸河北，名震全國”的口號，還提出了自己的百億計畫，收購四大酒企也大大加速了老白乾的全國化。這個時候的豐聯酒業幾乎名存實亡，因為老白乾本身就能直接控制四大酒企。在收購的前兩年，老白乾酒業是順風順水，這裡面豐聯酒業也發揮了很大作用，老白乾的股市也囙此大漲。

2018年衡水老白乾的營業額為35.83億元，比2017年增長了10.48億元；2019年老白乾酒業發展到頂峰，公司營業收入實現40.302億元，全年總收入在43億元附近。2018年至2020年，上述四家收購的酒企為老白乾酒貢獻的營收分別為9.87億元、15.46億元和14億元。

聯想退出白酒界：

豐聯酒業被賣給衡水老白乾只是聯想退出白酒行業的開始。2020年突如其來的疫情，讓整個白酒界都受到了不小的影響，老白乾也不例外。2019年衡水老白乾營收下降，上半年營收僅為16.52億，經銷商數量減少了3073家。

2020年7月份，佳沃集團對衡水拉白乾减持股超過1%，持股占比從6.33%下降到5.11%。2020年老白乾的營收在35億附近，比2019年下降了5億左右。受河北省疫情影響，2021年衡水老白乾第一季度營收同比再次下降。這時佳沃集團再次對老白乾减持股，持股比例下降到4.9999%。

今年前三季度衡水老白乾實現營業收入27.69億元，同比提升10.9%，但是今年也很難再突破40億。在發佈營業報表時，也能看到佳沃集團已經退出了十大股東行列。要知道第十大股東持股占比低於0.5%，照這樣看來佳沃集團甚至都有退出衡水老白乾的可能。

總結：

聯想陸續减持衡水老白乾股份，前幾天又爆出聯想轉讓了酒便利的所有股份，這預示著聯想將徹底退出白酒行業。聯想本來就沒打算在白酒界長期發展，就是想到白酒行業撈一把，沒想到碰了一鼻子灰。

資本進軍白酒界的事例有很多，像1999年天力士藥業收購改組成的國臺酒業；釣魚臺國賓館投資建立的釣魚臺酒業；廣西吉郎實業收購丹泉；江蘇綜藝收購貴州醇、枝江、青酒；以及金東集團收購了鎮酒、李渡、湘窖等十幾家酒廠，還有很多這種例子。這些酒業在前期幾乎都是虧損，也是後來經過了幾年、十幾年的沉澱才發展起來。

從2011年投資白酒，到2021年撤出酒便利，聯想壓根就沒有抱著持之以恒的態度。聯想急於求成，短期見不到效益後就打算撤資，至少也撈夠了本錢，不能讓自己賠本。從客觀上看，聯想這種做法確實符合市場行為；但是從主觀上看，聯想投資白酒行業確實是失敗了。